12月31日，人民币兑美元汇率中间价报7.0288，较前一日下调60个点。前一交易日，人民币兑美元即期汇率日盘收盘报6.9901，为2023年5月以来首次“破7”。 　　12月31日一早，在岸人民币兑美元汇率开盘报6.9923，开盘后一个小时内升破6.99，一度触及6.988附近。截至16点30分日盘收盘，人民币兑美元即期价报6.9890，较前一日升值11个点。 　　而离岸人民币兑美元汇率已经先一步而动，一周前的12月24日夜盘盘中就曾一度出现“破7”报价，随后几天在7.0关口附近小幅震荡。12月31日，离岸人民币对美元汇率在6.99附近开盘，在当天16点30分左右也已升值至6.982附近。 　　2025年全年，在岸人民币兑美元汇率涨幅4.2%，收复了2023年中以来的贬值“失地”。2022年至2024年间，人民币汇率连续三年处于贬值周期，从6.37逐步贬值至7.29，整体贬值幅度约14%。 　　彼时，人民币汇率受到美元升值的牵制，同期美元指数从95.8上涨至108.5，涨幅也有13%左右。此外，中信建投证券首席宏观分析师周君芝还指出，这一轮人民币汇率贬值受到中国地产衰退对于经济预期负面影响的拖累，叠加内需仍旧疲软，资金更倾向于海外投资。 　　进入2025年，这些因素迎来了不同程度的反转。外部方面，受到特朗普关税政策冲击、美国财政赤字再临“红线”、美国通胀数据抬升、美联储降息等多方面因素影响，2025年美元指数较为疲软，从108.5附近跌至98.3左右，跌幅超过9%。 　　从中国内部因素看，出口顶住关税压力保持了较强韧性，2025年前11个月就录得超过1万亿美元的贸易顺差，不仅是对中国经济预期的提振，同时也意味着市场中积累了一定的“待结汇需求”。 　　中国民生银行首席经济学家温彬指出，年底和年初，季节性结汇需求会推升人民币汇率。他认为，从美元兑人民币即期汇率成交量等数据来看，尚未看到大规模结汇潮的迹象，后续在季节性结汇需求支撑下，人民币仍有升值空间。 　　长江证券首席经济学家伍戈指出，贸易顺差达历史高位叠加联储降息进程，人民币短期升值预期强化。但从历史经验来看，人民币汇率趋势与国内景气度更为贴合。 　　中信建投证券首席宏观分析师周君芝认为，短期来看，过完结汇窗口期，人民币升值的压力会稍有缓解。而在中期维度来看，2025年市场对中国科技和制造业的优势展开重新定价，反映在了人民币汇率上，接下来随着中国经济摆脱地产领域的负面影响、内需走向再平衡，人民币汇率还将再一次重定价。 　　华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，现阶段人民币纠正低估，有望推升外资对人民币资产的关注度和风险偏好，和资金流入形成“正循环”，有利于放松金融条件。 　　不过，中银证券全球首席经济学家管涛在近期举行的中国财富管理50人论坛2025年会上也强调，人民币的后续走势仍存不确定性。他指出，中央经济工作会议重新强调“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，因此不能随便判断“一个新周期来了”，要保持谨慎。

          受美联储降息和宏观经济政策预期提振等因素影响，人民币兑美元汇率连续多日强劲升值，逼近7.05关口。 　　2025年12月12日，在岸人民币兑美元汇率开盘价位于7.055附近，盘中围绕该位置震荡，当日16点30分官方即时收盘汇率为7.0554。12月8日（周一）以来，本周在岸人民币兑美元汇率已升值超过170点，涨幅约0.24%。同期离岸人民币对美元汇率走势基本一致，升值幅度也在0.24%左右，报7.050附近。 　　12月12日，人民币兑美元汇率中间价报7.0638，较前一日中间价7.0686调升48个点，较前一日官方即时收盘价7.0580则相对调贬58个点。由于市场通常所说的人民币兑美元为1美元兑换的人民币，因此数值下降代表人民币升值，数值上升意味着人民币贬值。 　　人民币对美元汇率中间价的形成，由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向外汇市场做市商询价，而外汇市场做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化进行报价，最后加权平均形成。人民币汇率中间价由中国人民银行授权发布，对市场汇率有一定引导作用，同时也是央行引导人民币汇率的工具之一。 　　截至12月12日，人民币兑美元汇率中间价已连续九天较前一日官方收盘价调贬，即前一日人民币兑美元官方收盘价低于次日中间价报价，“差价”在42个点至72个点之间不等。 　　从方向上来看，这是近年来少见的中间价连续向贬值方向报价。不过从幅度看，“差价”幅度较小，引导信号较为克制。此前，2024年11月以来人民币对美元汇率中间价在大部分时间都向升值方向报价，在2025年初汇率承压时，调升“差价”一度高达1400点，释放了强力的稳汇率信号。 　　当前，人民币汇率面临的外部制约，因美联储进一步的降息落地，而有所放松。最近一周，美元指数下跌超过0.6%至98.4左右。12月10日，美联储举行为期两天的议息会议之后宣布，将联邦基金利率下调25个基点至3.50%—3.75%区间。这是美联储在9月启动的降息周期中的第三次降息，至此美国联邦基金利率水平达到三年来的最低。 　　2025年至今，美元指数自108一路下跌至98，跌幅超过9%。但2026年美联储是否将继续降息？对此，市场仍有分歧。目前芝商所的美联储观察工具显示，市场预计2026年1月的美联储议息会议上降息25个基点的概率为22%。 　　此外，人民币汇率的走强也受益于中国自身经济韧性。粤开证券首席经济学家罗志恒指出，这一系列内在支撑包括出口表现强劲、贸易紧张局势改善、人民币资产吸引力上升等。“2026年，人民币仍将具备上述支撑，有望保持韧性。” 　　渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽在12月11日举行的一次交流会上表示，由于中国的通胀率相对较低，海外通胀率相对较高，因此即使人民币汇率比较稳定，国内外的通胀差仍然会形成价格差，从而提升中国制造品的出口竞争力。 　　但是丁爽也强调，当前人民币资产收益率偏低，且市场波动率偏小，对于外资而言吸引力不足。“如果人民币能有所升值，即使是缓慢升值，一些外部投资者可能会看到汇率能够增加一定的收益，进而增加投资人民币资产的兴趣。